京沪高铁(601816):量价稳增驱动Q3利润同比+9％,看好全年业绩稳增-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入328.05亿元，同比增长1.39%；归母净利润103.02亿元，同比增长2.87%。2、单季度看，25Q3营收118亿元，同比增长2.6%；归母净利润39.86亿元，同比增长8.96%。3、25Q3单季度毛利率为50.48%，同比提升0.9个百分点，主要系本线高铁客票业务提价影响。4、2025年单三季度少数股东损益为0.6亿元，来自京福安徽公司，少数股东损益同比增长302%；预计京福安徽公司Q3利润约1.73亿元。5、本线业务旅客量稳增，Q3票价结构性上调取得成效；跨线路网业务量受益于京福安徽线增长拉动。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为130.22亿元、136.94亿元、144.09亿元，同比分别增长2.0%、5.2%、5.2%。维持对公司“增持”评级。 #风险提示：宏观经济波动风险，清算政策调整风险，委托管理风险，行业竞争加剧风险，京福安徽运量增长不及预期风险等。