华宝新能(301327):美国关税冲击Q3利润短期下滑,家庭应急绿电收入放量-2025三季报业绩点评

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司实现营收29.42亿元，同比增长37.95%，归母净利润1.43亿元，同比下降10.62%，扣非归母净利润0.74亿元，同比下降24.16%。2、2025年Q3实现营收13.05亿元，同比增长31.76%，环比增长41.28%，归母净利润0.20亿元，同比下降77.01%，环比下降46.93%，扣非归母净利润-0.02亿元，同比下降103.14%，环比下降117.93%。3、2025年Q3销售毛利率37.09%，同比下降6.68个百分点，环比下降2.76个百分点；销售净利率1.53%，同比下降7.21个百分点，环比下降2.54个百分点。4、欧洲市场同比增长132.30%，北美市场同比增长40.52%，亚洲市场（不含中国）同比增长16.17%。5、品牌官网独立站营收同比增长47.82%，营收占比28.79%；线下渠道营收同比增长41.56%，产品入驻超1万家店铺。6、家庭应急绿电解决方案营收突破2亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润2.03亿元、5.25亿元、7.73亿元，同比增长-15.34%、158.93%、47.23%，对应EPS为1.16元、3.01元、4.43元，维持“买入”评级。 #风险提示：下游需求不及预期；渠道拓展不及预期；行业竞争加剧。