华宝新能(301327):移动家储+阳台光储发力,需求扩容驱动收入业绩共振

#核心观点：1、美国应急备电场景和ITC税收抵免补贴退坡催生移动家储平替户储需求，欧洲政策松绑和toC消费模式变革推动阳台光储家电化。2、华宝新能覆盖户外便携、移动家庭储能、阳台光储及屋顶光伏储能全场景，通过研发+生产+品牌+零售M2C直销战略，具备产品力、渠道力和供应链优势。3、产品力方面，公司拥有快充/光充技术、电池CTB模组技术、自研逆变技术，并转型磷酸铁锂电池；渠道力方面，构建官网独立站、第三方电商平台和线下零售三位一体全球网络；供应链方面，东南亚产能布局满足对美出口需求。4、全球便携式储能市场持续增长，预计至2029年行业销量和销售额复合增长率分别为17%和21%。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为51亿元、71亿元、99亿元，归母净利润分别为2.6亿元、6.2亿元、10.1亿元，对应市盈率分别为42倍、18倍、11倍。维持“强烈推荐”投资评级。

#风险提示：行业竞争加剧、原材料成本上涨、汇率波动、关税扰动风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。