隆平高科(000998):逆势减亏彰显经营韧性,优质品种护航粮食安全

#核心观点：1、隆平高科前三季度实现营收28.4亿元，同比下降1.39%；归属净利润亏损6.64亿元，同比减亏39.6%。2、单三季度实现营收6.75亿元，同比增长126%；归属净利润亏损5亿元，同比减亏。3、单三季度收入增长主要得益于子公司巴西隆平收入逆势增加2.9亿元；净利润减亏得益于巴西隆平主业毛利率同比增加7.4个百分点，以及财务费用下降。4、前三季度剔除转让隆平生物股权投资收益后，归属净利润同比减亏18.6%。5、Q3末合同负债37亿元，同比下降4.46%，增速优于行业中枢。6、公司转基因玉米品种数量和推广面积居全国前列，低镉品种推广势头良好。 #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润分别为3.23亿元、5.87亿元、8.42亿元，对应EPS分别为0.22元、0.40元、0.57元。维持“强烈推荐”投资评级。 #风险提示：极端天气、贸易摩擦、地缘冲突等不可预见性事件导致粮食价格波动超预期；玉米种子提价/发货不达预期；转基因商业化进度不达预期。