中鼎股份(000887):盈利改善,液冷推进-2025年三季报点评

#核心观点：1、中鼎股份在算力、储能液冷、人形机器人领域均有高速成长潜力，空悬、汽车非轮橡胶业务有望保持稳健增长。2、公司25Q3营收47亿元，同比-2%；归母净利润4.9亿元，同比+45%、环比+19%；扣非净利润3.6亿元，同比+17%。25Q1-3归母净利润13.1亿元，同比+24%。25Q3毛利率25.8%，环比+2个百分点，同比+3.3个百分点。3、公司大力推进液冷业务，子公司中鼎流体及中鼎智能热系统主导热管理系统总成业务，在汽车热管理基础上布局储能热管理及超算中心热管理，已推出系列化液冷机组及浸没式液冷机组，超算中心热管理主要产品为CDU，正加速与客户对接。4、公司管理改善对业绩有贡献，通过强化管理输出和文化输出战略，加强海外企业成本管控，推进业务整合和市场拓展，发挥中国工程师红利优势，加快技术吸收和创新，后续业绩有望稳健增长。 #盈利预测与评级：推测公司2025/26/27年归母净利润18/21.4/23.8亿元，对应2025年10月30日PE为17/14/12x。参考可比公司，给予公司2026年23x PE，目标价37.33元，维持“增持”评级。 #风险提示：经济增长不及预期，原材料价格大幅增长。