鸣志电器(603728):25Q3利润同比高增,全年业绩增速有望转正-季报点评

#核心观点：1、2025Q3公司实现营业收入7.29亿元，同比增长28.98%；归母净利润0.23亿元，同比增长215.97%；扣非后归母净利润0.21亿元，同比增长260.10%。2、业绩显著回暖得益于核心控制电机及驱动系统业务在境内外市场双重增长，越南子公司产能释放带动境外营收回升。3、2025Q3整体毛利率为37.77%，与去年同期基本持平；前三季度销售期间费用率为33.77%，与去年全年基本持平。4、公司围绕物流搬运、手术机器人、商用服务机器人及人形机器人四大方向布局，在机器人关键模组方向持续交付。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入26.59/29.59/32.14亿元，实现归母净利润0.97/1.41/1.73亿元，当前市值对应PE为311.2/214.4/175.1X。维持“买入”评级。 #风险提示：制造业扩产不及预期风险；行业竞争加剧风险；机器人国产化不及预期风险。