华纬科技(001380):Q3盈利能力表现亮眼,出海+非车端业务持续推进-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收14.12亿元，同比增长14.4%；归母净利润2.05亿元，同比增长33%；扣非归母净利润1.94亿元，同比增长35%。2、2025年第三季度公司实现营收4.7亿元，同比下降10%，环比下降2.6%；归母净利润0.78亿元，同比增长7.5%，环比增长23%；扣非归母净利润0.75亿元，同比增长9.2%，环比增长29%。3、公司前三季度毛利率为28%，净利率为15%，同比分别提升3.2和2.0个百分点；第三季度毛利率为33%，净利率为17%，同比分别提升6.3和2.1个百分点，环比分别提升6.6和3.4个百分点。4、公司计划以不超过2000万欧元投资两家德国子公司，拓展海外市场；与万安科技成立合资公司建设墨西哥及摩洛哥生产基地，推动悬架弹簧、稳定杆等产品全面出海。5、公司收购无锡泽根弹簧控股权，扩大阀类及异形零部件规模，开拓人形机器人、航空航天等领域；在工业机器人领域与ABB形成稳定供货；IPO项目预计新增机器人及工程机械弹簧年产能10万套。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为21亿元、25亿元、29亿元，同比增长13%、16%、17%；归母净利润分别为3.0亿元、3.5亿元、4.2亿元，同比增长31%、20%、20%。维持“买入”评级。 #风险提示：新产能释放不及预期；原材料价格波动；核心客户销量波动。