华纬科技(001380):Q3超预期,毛利率同环比提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入14.1亿元，同比增长14.4%，归母净利润2.05亿元，同比增长33.3%。2、2025年第三季度收入4.8亿元，同比下降10%，环比下降2.6%，归母净利润0.78亿元，同比增长7.5%。3、2025年第三季度毛利率32.97%，同比提升6.29个百分点，环比提升6.59个百分点。4、管理费用率环比提升0.75个百分点，研发费用率5.5%维持高位。5、公司收购无锡泽根弹簧控股权，扩大阀类及异形零部件规模，并开拓人形机器人、航空航天等领域。6、通过增资投资杭州炬坤机器人3.70%股权，围绕五指灵巧手和工业机器手进行战略合作。7、人形机器人已为国内相关企业送样。8、公司建设年产900万根新能源汽车稳定杆和年产10万套机器人及工程机械弹簧建设项目，计划总投资2.5亿元。9、在重庆市渝北区投资建设华纬科技重庆生产基地，计划总投资约6亿元。10、在德国设立研发与海外市场中心，在墨西哥与摩洛哥建设双生产基地。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.84亿元、3.56亿元、4.38亿元，同比增速分别为25%、25%、23%，维持“买入”评级。 #风险提示：客户需求不及预期、产能扩张不及预期等。