艾为电子(688798):Q3业绩稳健增长,创新产品开疆拓土-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营业收入21.76亿元，同比下降8.02%；归母净利润2.76亿元，同比增长54.98%；扣非后归母净利润1.93亿元，同比增长42.27%。2、3Q25单季度实现营业收入8.07亿元，同比增长2.83%，环比增长10.59%；归母净利润1.19亿元，同比增长37.93%，环比增长28.95%；扣非归母净利润0.70亿元，同比增长3.13%，环比下降9.17%。3、公司主要针对高性能数模混合信号、电源管理、信号链三大类产品持续创新，并持续开拓消费电子、工业互联、汽车市场领域。截至2025年6月30日，公司已有1500余款产品型号，2025年上半年产品销量超27亿颗。4、在高性能数模混合信号芯片方面，推出首款车规级LIN RGB氛围灯驱动SOC芯片、车规级音乐律动MCU等产品，并在端侧AI领域发布新一代压电微泵液冷主动散热驱动方案。5、在电源管理芯片方面，推出多款电源管理芯片，包括高PSRR LDO、低压Buck等，DCDC产品在手机持续出货外，导入多家模块和工业客户，实现大规模量产，同时突破车载行业重点Tier1客户。6、在信号链芯片方面，推出首款应用于卫星通讯的宽频LNA，覆盖北斗、天通等多个应用场景，在多个头部品牌客户完成导入和量产；运放&比较器、模拟开关等品类全面丰富多款产品。 #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为3.75/5.15/6.69亿元，对应PE分别为52/38/29倍，维持“推荐”评级。 #风险提示：产品研发迭代不足的风险；下游需求波动的风险；市场竞争加剧的风险。