大秦铁路(601006):大秦铁路,25Q1点评,迎峰度夏,煤价反弹带来运输量回升

#核心观点

1. 大秦铁路2024年营业总收入746.27亿,同比减少7.89％;归母净利90.39亿,同比减少24.23％。
2. 2025年Q1营收178.01亿,同比减少2.56％,扣非归母净利润25.63亿,同比减少15.76％。
3. 公司24年货运营收534亿,占比71.6％;客运营收占比13.4％。全年货物发送量7.1亿吨,占全国铁路货运总发送量的13.7％。
4. 24年公司货物发送量同比下降2.7％,其中大秦线货运量同比下降7.1％,主要受上游货源受限、进口煤炭冲击和国内能源结构变化影响。
5. 公司24年拟派发现金股息约51.8亿人民币,全年分红2次,约占净利的57.3％。

#盈利预测与评级

预计2025年营业收入747.14亿元,同比增长0.1％;归母净利90.53亿元,同比增长0.2％。维持"增持"评级。

#风险提示

宏观经济波动风险;对主要客户依赖的风险;业务经营风险;

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