华丰科技(688629):业绩符合预期,高速线模组成长可期

#核心观点：1、公司作为高速线模组供应商，深度绑定国内头部AI服务器厂商，与华为、中兴、阿里等客户建立合作关系。2、2025年第三季度公司实现营收5.54亿元，同比增长109.07%；实现归母净利润0.72亿元，同比增长335.56%。3、2025年第三季度公司经营现金流净额2.30亿元，环比扭亏为盈；存货达5.09亿元，同比增长58.07%，主要为第四季度交付提前备货。4、2025年第三季度业绩环比下降主要系大客户拉货需求季节性降低及部分产品降价。5、公司期间费用率基本保持稳定。6、存货周转率达2.77次，同比提升0.43次。 #盈利预测与评级：维持“增持”评级，上调目标价为106.25元。上调2025-2027年每股收益预测为0.82元、1.25元、1.94元。给予公司2026年85倍市盈率。 #风险提示：竞争格局恶化；新产品导入进度不及预期。