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苏垦农发(601952):盈利短期承压,资源优势突出-三季报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收68.09亿元，同比下降8.63%；归母净利润为3.04亿元，同比下降33.37%；扣非后净利润为2.45亿元，同比下降39.93%。2、公司种植业务发展平稳，前3季度自产大小麦产量为64.25万吨，同比增加0.79%；自产大小麦销量为29.3万吨，同比增长26.3%；外采大小麦销量为29.52万吨，同比增长5…
研究对象苏垦农发
发布机构太平洋证券
分析师程晓东
发布日期2025-10-30
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属太平洋证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象苏垦农发
股票代码601952
公司共识评级看好近 180 天 · 3 家机构
一致目标价¥11中位数 · 2 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收68.09亿元，同比下降8.63%；归母净利润为3.04亿元，同比下降33.37%；扣非后净利润为2.45亿元，同比下降39.93%。2、公司种植业务发展平稳，前3季度自产大小麦产量为64.25万吨，同比增加0.79%；自产大小麦销量为29.3万吨，同比增长26.3%；外采大小麦销量为29.52万吨，同比增长55.21%。3、公司自主经营耕地面积稳步增长，截至2025年夏播，自主经营耕地面积约135.8万亩，较上年同期增加4.2万亩；其中土地流转面积约40.3万亩，较上年同期增加4.2万亩。4、公司单3季度盈利同比下滑，主要由于农产品价格低位窄幅震荡及小麦单产同比下降导致成本上升，共同导致稻麦等主要产品毛利空间收窄。 #盈利预测与评级：预计2025年归母净利润7.18亿元，2026年归母净利润8.79亿元，对应市盈率为18倍和14.7倍，维持“买入”评级。 #风险提示：粮价未来涨幅不及预期，种植业政策支持力度不及预期
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