南京银行(601009):利息净收入大幅增长29％,个人贷款不良率环比下降10bp-2025年三季报点评

#核心观点：1、南京银行在新五年规划引领下推进改革，公司金融板块持续发力，零售金融板块提质增效，金融市场板块保持韧性，盈利能力持续提升。2、公司区域动能强劲、信贷投放积极，可转债已完成转股，打开成长空间。3、大股东持续增持亦凸显其对公司的发展前景与价值成长的信心。4、公司同时披露中期利润分配方案，分红率拟为25H1归母净利润的30%。5、前三季度累计营收及归母净利润同比增速分别为8.79%、8.06%，利息净收入增速28.52%，手续费及佣金净收入增速8.52%，其他非息收入增速为-16.20%。6、25Q3末资产、贷款、存款同比增速分别16.30%、14.13%、16.97%。7、25Q3末不良率、关注率分别为0.83%、1.06%，拨贷比、拨备覆盖率分别为2.60%、313.22%。 #盈利预测与评级：调整2025-2027年净利润增速预测为10.2%、10.7%、11.5%，对应BVPS为14.86、16.25、17.81元/股。基于盈利能力提升，给予南京银行目标估值为2025年0.9倍PB，对应目标价13.4元，维持增持评级。 #风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。