非银金融行业：深化投融资综合改革，加强中小投资者保护力度－资本市场聚焦（九）

#核心观点： 1、2025年金融街论坛年会召开，证监会主席吴清发表主题演讲，聚焦投融资综合改革和资本市场高质量发展。 2、“十四五”收官之年面临外部格局之变和内部发展之需，国际资本配置更趋稳健，新兴市场吸引资金显著，新产业对“耐心资本”提出更高要求。 3、深化投融资综合改革是重要发展方向，通过板块改革、中长期资金作用发挥、再融资制度优化和QFII机制完善，提升市场包容性和吸引力。 4、发布中小投资者保护指导意见，提升投资者权益保护质效，增强投资者获得感与安全感。 #投资建议： 1、建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线。 2、个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。 #风险提示： 权益市场大幅波动影响股票交投活跃度，投资者风险偏好降低拖累市场景气度，宏观环境下行影响市场基本面，政策落地力度不及预期。