东方钽业(000962):钽电容高景气明确,产能释放支撑业绩同比增长-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收11.99亿元，同比增长33.90%，归母净利润2.08亿元，同比增长33.43%；第三季度营收4.02亿元，同比增长32.83%，归母净利润6353万元，同比增长44.55%。2、钽铌主业利润前三季度约1.50亿元，同比增长52.58%；第三季度约4564万元，同比增长57.71%，环比减少33.01%；业绩同比增长主要受益于募投产能释放，钽粉钽丝出货环比修复，高温合金需求增长；环比下滑主要因军品订单交付阶段性下滑。3、前三季度实现投资收益5963万元，同比增长1.27%；第三季度投资收益1779万元，同比增长18.00%，环比减少17.21%，主要因军工交付节奏阶段性放缓。4、国巨集团旗下基美发出钽电容涨价通知，钽电容需求大增，钽矿价格从70美元/磅升至超90美元/磅，价格上行趋势明确。5、公司发布定增预案，拟募资12亿元新增湿法冶金项目产能约3000吨、火法冶金熔炼项目产能超1000吨、高端制品项目产能145吨，以提升生产能力，完善一体化布局。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为3.01亿元、4.15亿元、5.50亿元，维持“推荐”评级。 #风险提示：原材料价格波动风险、新品研发不及预期、下游需求不及预期。