东方钽业(000962):公司Q2业绩超预期,钽铌主业持续成长-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收7.97亿元，同比增长34.45%；归母净利润1.45亿元，同比增长29.08%。2、2025年Q2公司实现营业收入4.59亿元，同比增长37.42%，环比增长35.65%；归母净利润0.88亿元，同比增长41.39%，环比增长56.17%。3、公司主营业务盈利能力提升，25H1实现毛利1.47亿元，同比增长31.52%；毛利率为18.47%。4、剔除西材院投资收益0.42亿元，钽铌主业贡献归母净利1.03亿元，同比增长51.0%。5、多个募投项目建成投产或开工，包括钽铌板带制品、年产100支铌超导腔生产线技术改造项目。6、公司发布新一轮定增预案，旨在优化“5+3”主业发展布局，提升湿法、火法、制品等方面的生产能力。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.65元、0.86元、1.03元，PE分别为32倍、24倍、20倍，维持“买入”评级。 #风险提示：产能爬坡不及预期、原材料价格变动风险、下游需求不及预期等。