润丰股份(301035):盈利能力持续增强,四大战略增长方向推进顺利-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收109.11亿元，同比增长11.51%；归母净利润8.90亿元，同比增长160.49%；扣非后归母净利润8.83亿元，同比增长159.21%。2、2025年第三季度单季度实现营收43.81亿元，同比增长6.76%，环比增长13.95%；归母净利润3.34亿元，同比增长109.13%，环比增长11.80%。3、农药行业景气回升，渠道库存低位，南美种植旺季需求带动部分农药品种供需趋紧，2025Q3国内农药原药价格指数均值环比增长1.65%。4、2025Q3公司单季度毛利率为23.1%，同比提升2.5个百分点，环比提升0.2个百分点；Mode C业务营收占比为43.3%，同比提升5.2个百分点，环比提升1.9个百分点；Mode C业务单季度毛利率为31.8%，同比提升2.2个百分点，环比提升0.3个百分点。5、2025Q3财务费用率受汇兑损失影响环比提升4.0个百分点。6、四大战略增长方向推进顺利：提升To C业务占比；2025年前三季度杀虫杀菌剂业务营收占比28.64%，同比提升3.18个百分点；欧盟与北美业务营收占比11.35%，同比提升2.82个百分点；生物制剂板块在非洲、亚洲、美洲等更多国家拓展Rainbow Bio业务。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为11.41、13.38、16.26亿元，维持公司“增持”评级。