海油工程(600583):前三季度毛利率明显提升,海外新签合同额创历史新高-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业总收入177亿元，同比下降13.5%；归母净利润16亿元，同比下降8.0%。2、2025年第三季度营业总收入63亿元，同比下降9.3%，环比增长2.0%；归母净利润5.1亿元，同比下降7.6%，环比下降9.1%。3、前三季度毛利率为14.38%，同比增长2.61个百分点，体现经营质量提升。4、前三季度新签合同金额372亿元，同比上升125%，其中国内新签合同额79亿元，同比下降30%；境外新签合同额293亿元，同比上升451%，海外新签合同额创历史新高。5、公司成功中标卡塔尔BulHanineEPIC项目两个标段，承揽金额约40亿美元。6、前三季度完成钢材加工量25.74万吨，同比下降28%；投入船天1.78万天，同比下降12%。7、全球海洋石油工程行业维持景气，母公司中国海油2025年资本开支预算总额为1250-1350亿元。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.42亿元、28.17亿元、30.12亿元，对应EPS分别为0.55元、0.64元、0.68元。维持对公司的“增持”评级。

#风险提示：国际油价波动风险，中国海油资本开支不及预期，海外市场风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。