阿科力(603722):主业Q3量增价减承压运行,COC量产稳步推进-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收3.37亿元，同比下降7.46%；归母净利润为-1,639.22万元，亏损同比扩大。第三季度单季营收1.23亿元，同比增长0.79%；归母净利润为-1,108.10万元，亏损同比扩大。2、主营产品聚醚胺（脂肪胺）和光学材料第三季度呈现销量增长、价格下跌态势。脂肪胺销量5,692吨，同比增长16.39%，均价12,392元/吨，同比下降12.27%；光学材料销量1,617吨，同比下降7.43%，均价32,557元/吨，同比上升7.02%。3、环烯烃共聚物（COC）千吨级生产线已完成试生产进入正式生产阶段，已有少量产品产出，并联系下游客户送样测试。4、公司与大诚高新材料签订COC购销合同，合同金额260万元（含税），标志COC进入医药包装领域。5、聚醚胺、高耐热树脂等项目即将进入试生产阶段，“年产2000吨特种冷却液项目”已取得备案。参股公司中弗新能源SOFC设备处于研发调试阶段。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为0.05亿元、0.44亿元、1.39亿元，对应EPS为0.05元、0.45元、1.42元。当前股价对应PE为741.1倍、89.3倍、28.3倍。维持“买入”评级。

#风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。

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