紫燕食品(603057):收入端环比向好,利润端有待修复-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年三季度营业收入10.41亿元，同比增长1.75%，环比向好；归母净利润0.90亿元，同比减少40.66%。2、鲜货产品收入8.74亿元，同比基本持平，其中香辣休闲类收入同比增长4.92%，其他鲜货收入同比增长27.39%；夫妻肺片和整禽类收入分别同比下降13.71%和6.67%。3、分区域看，华东市场收入同比下降1.92%，降幅收窄；华中和西南市场收入分别同比增长0.73%和4.91%；华南市场收入同比增长73.13%；华北和西北市场收入分别同比下降17.29%和13.82%。4、毛利率同比下降5.61个百分点，销售费用率同比上升0.15个百分点，管理费用率同比上升1.37个百分点，归母净利率同比下降6.15个百分点。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.55亿元、2.78亿元、3.25亿元，对应EPS分别为0.62元、0.67元、0.79元，当前股价对应P/E分别为30倍、28倍、24倍，维持“买入”评级。 #风险提示：原材料价格波动，单店修复不及预期，消费环境承压。