豪迈科技(002595):轮胎模具景气持续,五轴数控机床加速增长

#核心观点：1、2025年Q1-3实现营业收入80.76亿元，同比增长26.89%；归母净利润17.88亿元，同比增长26.21%；扣非净利润17.23亿元，同比增长27.83%。2、Q3单季度营收28.11亿元，同比增长26.21%；归母净利润5.92亿元，同比增长29.49%。3、轮胎模具行业受益于全球汽车保有量增长、新能源汽车渗透率提升及轮胎定期更换需求。4、风电铸件受益于中国“十四五”收官陆风抢装，预计2026年全球新增风电装机150-160GW，其中海上风电31GW，同比增长近300%。5、数控机床业务上半年营业收入5.06亿元，同比增长145.08%，Q3加速增长；新推出五轴超快激光微加工机床等产品，涉及电子信息、汽车制造、精密模具、半导体等行业。6、Q3净利率21.07%，同比提升0.55个百分点；前三季度综合期间费用率8.18%，同比下降1.45个百分点；财务费用同比减少0.90亿元，主要系汇兑收益增多。7、推出新一期员工持股计划，参与员工不超过2100人，持股价格30元/股，旨在激发员工积极性，降低经营成本。

#盈利预测与评级：上调25-27年盈利预测，预计25-27年盈利预测分别为24.50、28.28、31.99亿元，对应25-27年PE分别为19X、16X、15X。维持买入评级。

#风险提示：关键部件国产化替代进程不及预期，产能释放不及预期，下游需求不及预期、市场竞争的风险等。

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