金力永磁(300748):量价库充分兑现,盈利空间明显改善-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收53.7亿元，同比增长7.2%；归母净利润5.15亿元，同比增长161.8%。2、2025年第三季度营收18.7亿元，同比增长12.9%，环比增长6.5%；毛利率25.3%，环比提升8个百分点；归母净利润2.1亿元，同比增长172.7%，环比增长45.8%。3、镨钕金属价格2025年第三季度环比上涨25%至66万元/吨。4、2025年前三季度新能源汽车及汽车零部件销量同比增长23%，空调产品销量同比增长18%。5、2025年前三季度境外销售收入9.42亿元，与上年同期持平；对美国出口销售收入3.5亿元，同比增长43.92%。6、公司前瞻性完成库存重建，截至2025年第二季度原材料库存11.6亿元，较2024年底增长107%。7、公司在具身机器人电机转子和低空飞行器领域均有小批量产品交付。8、公司成立橡胶软磁事业部，投资建设橡胶软磁全流程智能化生产线一期项目。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润7.2/9.1/11.3亿元，对应PE 76/60/48倍，维持"买入"评级。

#风险提示：新增产能建设不及预期；原材料价格波动；行业竞争加剧。

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