精锻科技(300258):25Q3业绩环比改善,机器人打开第二成长曲线-系列点评五

#核心观点：1、2025年第三季度公司营收5.05亿元，同比增长9.8%，环比增长6.5%；归母净利润0.31亿元，同比增长36.0%，环比增长56.4%；扣非归母净利润0.19亿元，同比增长5.4%，环比增长110.8%。2、2025年第三季度毛利率22.3%，同比下降1.6个百分点，环比下降2.4个百分点。3、2025年第三季度期间费用率合计15.9%，同比下降2.2个百分点，环比下降2.9个百分点。4、公司依托精密齿轮锻造技术，布局人形机器人核心零部件，包括行星减速器、关节模组，通过成立合资公司和战略入股机器人厂商推进研发和验证。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入分别为22.2亿元、28.0亿元、35.4亿元，归母净利润分别为1.9亿元、2.5亿元、3.2亿元，维持“推荐”评级。 #风险提示：乘用车销量、新业务、海外建厂进度不及预期；原材料价格上涨超预期。