非银行业：板块迎来舒适的配置机会－周报20251012

#核心观点： 1、非车险“报行合一”政策落地，有望推动非车险业务理性竞争、降本增效、提质扩面，提升行业经营质态，头部险企受益。 2、9月沪市新开户数同比高增，机构开户数首次突破1万户，居民与机构资金有望持续入市，利好券商经纪与两融业务。 3、政策环境积极，财政政策与货币政策协同提振市场情绪，保险资金权益配置有望扩大，人身险预定利率调降降低险企负债成本。 4、市场交投活跃，两融余额扩大，券商业绩修复趋势有望延续。 #投资建议： 1、保险方面重点关注：阳光保险、中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿、中国财险。 2、证券方面建议关注：中信证券、华泰证券、国泰海通、广发证券等头部券商标的。 #风险提示： 政策不及预期，资本市场波动加大，居民财富增长不及预期，长期利率下行超预期。