誉衡药业(002437):2025H1业绩稳健增长,代理销售佩玛贝特片-半年报点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入11.00亿元，同比下降9.97%；实现归母净利润1.34亿元，同比增长7.56%；实现扣非归母净利润1.07亿元，同比增长13.28%。2、销售费用从去年同期的4.28亿元下降至2.94亿元，同比下降31.28%；销售费用率从2024H1的35.06%下降至26.76%。3、管理费用从2024H1的7,236.77万元下降至5,675.37万元，同比下降21.58%。4、公司与兴和制药就佩玛贝特片签订了共同推广协议、与卫材（中国）就甲钴胺注射液签订了市场推广服务协议。5、佩玛贝特片为全球首个新型高选择性PPARα调节剂，主要用于非家族型高甘油三酯血症成年患者。 #盈利预测与评级：下调公司2025-2027年营业收入预测为23.64/24.64/26.61亿元，上调2025-2027年归母净利润预测2.58/2.82/3.18亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：行业政策风险，药品研发风险、质量控制风险、环保及安全经营风险。