非银金融行业：非银三季报预喜－周报

#核心观点： 1、A股市场交易数据：本周（2025.10.12-2025.10.18）A股日均交易额环比减少25.0%，同比增加10.2%；2025年第四季度至今日均成交额较2024年同期增加25.3%；2025年至今日均成交额较2024年日均水平增加92.6%。 2、投行业务数据：本周发行新股6家，募集资金117.1亿元；本周上市新股2家，募集资金9.7亿元；2025年至今A股IPO上市81家，募集金额784.6亿元，超过2024年全年。 3、两融数据：截至2025年10月16日，两市两融余额环比增加0.48%，较2024年日均水平增加56.80%；融券余额占两融比例为0.69%。 4、行业表现：非银金融申万指数下跌1.34%，跑赢沪深300指数0.88个百分点，位列所有一级行业第9名；细分板块中证券板块下跌3.13%、保险板块上涨3.65%。 5、券商业绩：东吴证券披露前三季度业绩预增公告，预计归母净利润同比增长50%-65%；东莞证券预计前三季度归母净利润同比增长77.77%-96.48%。 6、保险业绩：新华保险预计前三季度归母净利润同比增长45%至65%；中国财险预计前三季度归母净利润同比增长40%-60%。 #投资建议： 1、东吴证券：首家披露前三季度业绩预增的上市券商，预计归母净利润同比增长50%-65%，净利润超越去年全年。 2、东莞证券：非上市券商，预计前三季度归母净利润同比增长77.77%-96.48%，受益于A股市场震荡上行。 3、新华保险：预计前三季度归母净利润同比增长45%至65%，高基数下业绩表现超预期。 4、中国财险：预计前三季度归母净利润同比增长40%-60%，承保利润同比大幅增长，总投资收益同比增幅较大。 #风险提示： 政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险。