圣晖集成(603163):Q3归母净利润同比增长94％,看好半导体产业链高景气及海外需求增长-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入21.16亿元，同比增长46.3%，归母净利润0.96亿元，同比增长29.1%。2、2025年第三季度单季度实现收入8.21亿元，同比增长59.4%，归母净利润0.33亿元，同比增长93.9%，主要系新签订单大幅增长及海外项目转化所致。3、截至2025年9月30日，公司在手订单余额22.14亿元，同比增长21.21%，其中IC半导体行业在手订单16.33亿元，同比增长103%。4、2025年前三季度毛利率为9.4%，同比下降2.94个百分点，期间费用率为2.88%，同比下降2.23个百分点。5、前三季度经营活动现金流量净额为1.21亿元，同比多流入0.99亿元。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.34亿元、1.7亿元、2亿元，对应市盈率为32倍、26倍、22倍，维持“买入”评级。

#风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；项目实施不及预期；客户集中度较高。

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