圣晖集成(603163):营收增长提速,关注海外拓展增量-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收21.16亿元，同比增长46.3%，归母净利润0.96亿元，同比增长29.1%。2、Q3单季度营收8.21亿元，同比增长59.4%，环比增长14.0%，归母净利润3318万元，同比增长93.9%。3、Q3毛利率8.6%，同比下降1.8个百分点，环比下降1.6个百分点，主要受海外个别大项目成本投入但合同金额尚未确认影响。4、Q3期间费用率3.1%，同比下降1.4个百分点，主要得益于收入高增长的规模效应。5、Q3销售净利率8.6%，同比上升0.5个百分点，环比下降0.9个百分点。6、前三季度经营活动现金流量净额1.21亿元，同比增加0.99亿元，收现比97.8%，付现比92.5%。7、三季度末在手订单22.14亿元，同比增长21.2%，其中IC半导体行业订单占比74%。8、公司筹划布局美国市场，关注美国台积电扩产及产业链业务机会。

#盈利预测与评级：上调公司2025-2027年归母净利润预测为1.53亿元、2.06亿元、2.59亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：下游行业资本开支节奏不及预期、市场竞争加剧、订单转化速度不及预期、海外开拓布局预期的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。