普冉股份(688766):拟收购SkyHigh,积极布局2D NAND

#核心观点：1、公司拟收购SHM布局2D NAND，交易完成后预计实现对标的公司控股，间接控股SHM。2、SHM专注于高性能2D NAND及衍生存储器产品，核心竞争力包括固件算法开发、存储芯片测试方案等。3、公司与SHM在产品、市场、技术三方面产生协同效应：产品互补形成完整非易失性存储产品布局；市场互补形成全球销售网络；技术互补结合设计及工程能力。4、公司坚持存储和“存储+”并行战略，巩固现有市场优势，拓展工业、车规等增量市场，发展MCU和模拟产品。

#盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20/26/35亿元，实现归母净利润分别为1/3/4.9亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：产品研发风险；基础工艺技术授权到期风险；主营业务市场规模相对较小，公司竞争实力有待提高的风险；市场竞争加剧的风险等。

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