宇通客车(600066):9月如期迎来季末交付高峰,三季度业绩展望乐观-公司点评报告

#核心观点：1、2025年9月公司客车销量4,756辆，同比增长25.6%，环比增长11.6%；产量4,447辆，同比增长14.7%，环比增长6.8%。1-9月累计销量3.4万辆，同比增长7.1%。2、三季度整体销量1.2万辆，同比增长13.4%，出口业务高景气，新能源海外销量持续攀升，国内新能源公交订单稳步交付。3、公司在比利时世界客车博览会获7项大奖，首次发布纯电城间车IC12E，搭载长寿命电池技术，可降低全生命周期成本约4%–5%。4、9月向非洲杯交付723台高端定制公交车型，创中国品牌在非洲市场单笔订单纪录，凭借国际赛事服务经验，未来有望持续获取新增订单。

#盈利预测与评级：2025-2027年公司营业收入预测为430.4亿元、527.4亿元、619.4亿元，归母净利润预测为49.0亿元、62.2亿元、76.2亿元，维持“推荐”评级。

#风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；关税等贸易壁垒风险。

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