诺瓦星云(301589):技术突破实现行业领先,高端驱动IC开辟新增长-事件点评

#核心观点

1. 2025年10月11日，“2025半导体显示产业年会”在上海召开，公司中研院主任林先萌出席并发表演讲。
2. MLED技术落地加速，国内产业链完备，2025年是中国半导体显示产业从“跟跑”迈向“并跑”甚至“领跑”的关键一年，MLED在各细分领域均有阶段性突破。
3. 公司无极Infinity MLED超高画质解决方案实现行业领先，通过控制系统、智能算法、全灰阶校正与PWM+PAM混合驱动IC的深度融合，具备高峰值亮度、高动态范围、高灰阶级数、高刷新、高色准与低功耗、低温升的五高两低特点。
4. 该方案搭载公司TBS PWM+PAM混合驱动IC，针对每一帧图像实时调节显示屏上每一颗LED灯的驱动电流，该技术在高端显示市场有望快速渗透。
5. 公司深耕MLED视频图像显控领域，借助显控系统与屏厂的高粘性卡位，以及出海的性价比优势，加速放量高毛利率产品；前瞻布局MLED检测设备与芯片，挖掘全产业链核心价值。

#盈利预测与评级

预测公司2025-2027年实现收入37.20、44.90、55.50亿元，实现归母净利润6.69、8.61、11.72亿元，对应PE为23x、18x、13x，维持“增持”评级。

#风险提示

MLED产业发展不及预期；视频设备出海不及预期；宏观经济波动风险

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。