证券行业：市场交投活跃增强业绩修复预期－周报

#核心观点： 1、行业评级为增持（维持）。 2、节后第一周券商板块表现活跃，券商指数上涨0.5%，跑赢沪深300指数1个百分点，估值水平基本持平，处于近十年48%分位数。 3、行业周数据显示，经纪业务方面，节后日均股票成交额大幅回升，9月日均成交额环比增长5%，同比增长154%；新发基金份额同比大幅增长。 4、投行业务方面，9月股权融资规模同比大幅增长，IPO和定增规模显著上升。 5、资本中介业务方面，两融余额大幅回升，创年内新高，融资余额持续攀升。 6、市场交投活跃增强业绩修复预期，券商板块估值处于合理水平，有望迎来估值修复行情。 #投资建议： 1、指南针：beta属性较强的互联网券商。 2、九方智投控股：市场交投活跃背景下业绩确定性较强的港股。 #风险提示： 国内经济复苏不及预期及国际形势变化导致权益市场波动加剧；资本市场发展政策落地不及预期；行业监管趋严导致相关业务收入短期下滑；行业竞争加剧等。