农林牧渔行业：猪价下跌或加速产能去化，牛肉价格有望加速上涨－周报

#核心观点： 1、本周农林牧渔行业指数跑赢上证综指。 2、生猪养殖：节中猪价快速下跌，全行业亏损；出栏均重仍处历史中高位，供给持续增加，预计猪价仍有下探空间；政策调控和持续亏损推动产能去化，板块景气度底部企稳；中长期行业有较优中枢利润，头部企业有超额利润释放。 3、禽类养殖：动物蛋白消费平淡，供给较多致价格持续调整，板块景气度底部企稳；黄羽鸡因需求好转和供给收缩价格坚挺，预计行业盈利改善。 4、牧业：活牛价格同比上涨，消费旺季到来有望推动牛肉价格稳步上涨；原奶价格散奶企稳回升，行业产能有望持续去化，原奶价格明年有望企稳回升；肉牛周期有望开启，板块景气度稳健向上。 5、种植链：新作玉米上市冲击短期价格，大豆进口不确定性致价格波动，饲料原料成本有回落空间；外部不确定性下我国推行种业振兴；全球天气扰动或致农作物减产，种植板块景气度底部企稳，若实质性减产景气度有望改善。 #投资建议： 1、牧原股份 2、温氏股份 #风险提示： 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。