皇马科技(603181):适时发布员工持股计划,彰显长期发展信心-公司点评

#核心观点：1、公司实施员工持股计划，覆盖不超过48名董事及核心骨干，旨在绑定核心人才，提升凝聚力和发展活力。2、员工持股计划设置公司层面业绩考核，要求2026年销售量、净利润或扣非净利润较2025年增长率不低于10%，购买价格为7.62元/股，锁定期24个月。3、公司是国内特种表面活性剂龙头企业，产品涵盖十八大版块1800余种，受益于特种和定制化表面活性剂市场扩大。4、公司第三工厂一期产能16.85万吨，预计2025年底设备安装调试，2026年上半年试生产，规模优势有望增强。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为26.67、31.44、36.96亿元，归母净利润分别为4.73、5.72、6.70亿元，对应PE分别为25.53、21.12、18.03倍，维持“买入”评级。

#风险提示：宏观经济波动风险；产能投放不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动的风险；环保风险；未来需求下滑；新项目进度不及预期。

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