金融行业：10月保险板块或迎转机，看好券商和银行股估值修复空间－周报（2025／10／08）

#核心观点： 1、保险板块：三季度负债端受预定利率调整与渠道结构改善催化，投资端迎来再配置窗口期，权益市场上行贡献投资收益弹性。10月份板块有望迎来“利空出尽+政策催化”的双重转机。 2、券商板块：低基数效应下2025年第三季度业绩或维持同比高增，经纪和自营业务预计是利润增长主要贡献。行业景气上行趋势未改，是年内相对低估+业绩同比高增的细分资产，板块估值具有一定修复空间。 3、银行板块：节后资金避险需求仍存，市场资金切换风格概率较低，银行板块估值较低，修复空间较大。短期关注规模高增速、低不良等基本面向上弹性较大的银行；中长期关注业务多元、业绩稳定性较高的银行。 #投资建议： 1、保险：中国太保（A+H）、新华保险（A+H）、中国平安（A）、中国太平（H）、中国人寿（H）。 2、券商：华泰证券（A+H）、广发证券（A+H）、东方证券（A+H）、湘财股份、国泰海通（A+H）、中金公司（H）、中国银河（A+H）、东方财富、中信证券（A+H）、九方智投控股、香港交易所、易鑫集团，瑞达期货，建议关注方正证券。 3、银行：杭州银行，建议关注中银香港（H）、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行、宁波银行、浦发银行、上海银行、兴业银行。 #风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。