食品饮料行业：椰子水行业，源自健康理念，兴于新消费潮流－跟踪报告

#核心观点： 1、行业评级：食品饮料行业评级为“优于大市”，评级变动为“首次”。 2、行业驱动力：椰子水行业源自健康理念，受益于新消费潮流，具有天然、低卡、低脂、低糖、富含电解质及抗氧化等健康属性，契合消费升级趋势。 3、市场规模：全球椰子水市场稳健增长，2019-2024年市场规模从25.2亿美元增至49.9亿美元；大中华区表现亮眼，同期市场规模从1.0亿美元快速增至10.9亿美元，CAGR高达60.8%，预计2025-2029年复合年增长率有望达到19.4%，至2029年大中华区市场规模有望达到27亿美元，超越北美成为全球第一大市场。 4、供给情况：全球椰源分布集中，优质椰源稀缺，上游椰子种植为行业竞争核心；全球椰子产量稳定，国内需求快速崛起加剧供给压力，国内产能不足，长期依赖进口，极端天气加剧价格波动。 5、增长潜力：中国椰子水行业人均消费量较低，2024年人均消费量0.08升、消费额0.72美元，远低于美国及中国澳门，随健康意识提升、价格带下移及渠道渗透加深，增长空间广阔；消费场景多元化，从户外运动补水向办公室解腻、餐后饮用、孕妇营养补充等延伸。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：1、供应链风险：椰子水产区集中，农产品种植生产易受气候、地缘政治等因素影响，影响椰子供给。 2、市场推广风险：不同时期消费趋势可能有所变化，可能影响椰子水消费意愿与需求。3、行业竞争风险：新参与者不断入局，市场竞争或进一步加剧。 4、产品质量风险：产品质量安全是食品饮料制造企业生存的根本，若出现产品质量问题可能会引起行业与公司。