食品饮料行业：国庆总结，节日效应突出，白酒筑底、大众品创新

#核心观点：1、国庆假期消费市场活跃，服务型消费表现突出，实物型消费回暖。2、白酒行业旺季动销环比修复但同比承压，呈现品牌集中、价格分化、场景差异和渠道变革特点，行业底部筑牢。3、啤酒行业品质升级趋势延续，鲜啤、精酿等品类具成长机遇，企业聚焦多元场景营销。4、饮料行业厂商多元化布局，紧抓消费者需求，竞争激烈。5、零食行业跟随需求变化调整品类结构，月饼消费呈现新趋势。6、乳制品中秋旺季动销向好，节前奶价阶段企稳。 #投资建议：1、白酒：短期弹性标的包括泸州老窖、港股珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、老白干酒；中长期龙头标的包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒。2、大众品：高景气或高成长逻辑包括盐津铺子、东鹏饮料、百润股份、燕京啤酒、珠江啤酒、万辰集团、三只松鼠、有友食品，港股卫龙美味；政策受益或复苏改善包括青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健康、百龙创园、安井食品、立高食品、好想你，港股农夫山泉、华润饮料、H&H国际控股。 #风险提示：原材料成本超预期上涨，消费力及消费场景复苏不及预期，行业竞争加剧。