非银金融行业：预定利率下调催化8月寿险销售，把握非银三季报配置机遇－周报（20250922－20250928）

#核心观点： 1、上周非银金融指数下跌0.1%，跑输沪深300指数1.2个百分点，券商与保险指数表现分化。 2、证监会介绍“十四五”时期资本市场发展成就，包括法规制度体系建构成型、多层次市场体系更加完备、投融资功能不断健全、稳市机制逐步完善、市场环境进一步形成。 3、券商板块在市场活跃度与制度创新双重利好下，三季报披露期有望凭借业绩吸引关注，迎来估值修复与业绩增长。 4、金监总局介绍“十四五”时期保险市场发展成就，包括行业高质量发展实现新跨越、金融服务再上新台阶、金融监管开创新局面。 5、保险行业2025年8月保费数据显示，人身险公司单月保费同比高增，财产险公司单月保费增速较低，非车险单月同比下滑形成拖累。 #投资建议： 1、券商：建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升逻辑主线，关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商。 2、保险：建议关注具有竞争优势的大型综合险企。 #风险提示： 系统性风险对券商业绩与估值的压制、长端利率超预期下行与权益市场剧烈波动，监管政策调整导致业务发展策略落地不到位。