金融行业：险资配置动作活跃，看好银行股中长期修复空间－周报（2025／09／28）

#核心观点： 1、保险行业降本增效取得进展，寿险压降成本，财险综合成本率和费用率创新低，险资配置活跃。 2、证券行业景气上行趋势未改，是相对低估且业绩同比高增的细分资产，板块估值仍有修复空间。 3、银行板块估值处于历史低位，下行空间有限，中长期修复逻辑不变，短期关注基本面向上弹性较大的银行，中长期关注业务多元、业绩稳定的银行。 #投资建议： 1、保险：中国太保（A+H）、新华保险（A+H）、中国平安（A）、中国太平（H）、中国人寿（H）。 2、券商：华泰证券（A+H）、广发证券（A+H）、东方证券（A+H）、湘财股份、国泰海通（A+H）、中金公司（H）、中国银河（A+H）、东方财富、中信证券（A+H）、九方智投控股、香港交易所、易鑫集团，瑞达期货，方正证券。 3、银行：杭州银行，中银香港（H）、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行、宁波银行、浦发银行、上海银行、兴业银行。 #风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。