彩讯股份(300634):AI全栈体系加速形成,智算业务开始放量-中报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、2025H1公司营业收入9.20亿元，同比增长17.7%；归母净利润1.35亿元，同比增长14.7%；扣非归母净利润1.07亿元，同比下降12.8%。2、分业务看，协同办公产品收入2.5亿元，同比增长2.0%；智慧渠道产品线收入3.53亿元，同比增长14.8%；智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元，同比增长50.1%。3、2025H1公…
研究对象彩讯股份
发布机构东方证券
分析师浦俊懿,陈超
发布日期2025-09-29
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属东方证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象彩讯股份
股票代码300634
公司共识评级看好近 180 天 · 10 家机构
一致目标价¥30.59中位数 · 2 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、2025H1公司营业收入9.20亿元，同比增长17.7%；归母净利润1.35亿元，同比增长14.7%；扣非归母净利润1.07亿元，同比下降12.8%。2、分业务看，协同办公产品收入2.5亿元，同比增长2.0%；智慧渠道产品线收入3.53亿元，同比增长14.8%；智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元，同比增长50.1%。3、2025H1公司毛利率为33.6%，同比下降8.25个百分点；整体费用率由24H1的25.1%降至22.2%。4、公司构建Rich AI“智算+开发+应用”全栈式AI服务体系，积极推进AI转型。
#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.52亿元、2.82亿元、3.60亿元。参照可比公司，合理估值水平为2025年56倍PE，对应目标价31.36元，维持买入评级。
#风险提示：信创落地不及预期；AI技术落地不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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