汇宇制药(688553):业绩符合预期,创新管线持续推进-公司动态研究报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入4.53亿元，同比下降14.86%；归母净利润-0.81亿元，同比下降223.78%。2、公司专注肿瘤创新药和优质仿制药研发销售，国内新增药品上市5个，累计上市药品43个；国外新增药品上市批件50个，累计自主持有、授权合作方持有药品批件超过450个，累计待批上市注册申请超过250个。3、公司积极推进肿瘤治疗领域生物创新药和小分子创新药研发，聚焦抗体偶联药物、T细胞衔接器和三特异性抗体免疫治疗方向；多款药物有序推进，包括HY-0001项目申报IND并获批临床试验、HY-0005项目进入I期临床、HY-2003项目开展I期临床研究；在研创新药项目共14个。4、公司国际化战略持续深化，2025年上半年海外收入0.93亿元，同比增长27.18%；在海外累计25个产品获批上市，在68个国家和地区实现销售，累计获得国外自主和授权合作方产品注册批件超过450项。5、公司在医疗器械领域研发以注射剂剂型为主，应用于消费医疗方向的II、III类医疗器械；已完成3个I类医疗器械备案，取得3个II类医疗器械产品上市批件，推进1个III类医疗器械项目进入临床试验阶段，3个医疗器械项目正在设计开发。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为12.05、14.07、17.01亿元，EPS分别为0.21、0.48、0.72元，当前股价对应PE分别为107.8、46.4、31.1倍。维持“买入”投资评级。

#风险提示：药品降价风险、产品竞争加剧风险、研发进展不及预期。

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