汇宇制药(688553):创新药研发起点高,多款具备FIC药物潜力

#核心观点

1. 公司仿制药业务保持稳健增长，2024年营业收入10.94亿元，同比增长18.05%；归母净利润3.25亿元，同比增长132.78%。
2. 公司积极布局创新药业务，现有5款创新药进入临床阶段，其中HY-0007、HY-0006、HY-0005等项目具备First in class药物潜力。
3. 公司加速国际化布局，2024年国外销售收入约1.66亿元，同比增长97.12%，在欧洲、美国及新兴市场实现突破性增长。
4. 公司现有化学仿制药业务有望受益于集采不唯低价论政策，业绩有望实现持续稳健增长。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年分别实现营业收入11.96/14.46/17.42亿元，归母净利润0.91/2.01/3.01亿元，对应PE分别为100.40、45.27、30.28倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

#风险提示

创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；商业化不及预期风险；政策不及预期风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。