【简】华统股份(002840.SZ)：2025年中报业绩预告点评—成本持续优化，经营稳定性提升250728

核心观点华统股份（002840.SZ）发布 2025 年半年度业绩预告，预计实现归母净利润 7500 万元~9000 万元，同比扭亏为盈；扣非净利润 6000 万元~7800 万元，较去年同期显著改善。公司通过养殖成本持续优化和产业链一体化布局，盈利能力稳步修复，经营稳定性显著提升。结合行业周期拐点与公司战略调整，我们维持“买入”评级，目标价 13.16 元（机构平均值）。一、成本优化驱动业绩改善1. 养殖成本显著下降2025 年 3 月完全养殖成本降至 13.9 元/公斤，较 2024 年底下降 8.55%（从15.2 元/公斤降至 13.9 元/公斤），主要得益于育种体系优化、饲料配方改进及代养模式推广。育种升级：引入法系种猪提升繁殖效率，PSY（母猪年产仔数）从 25 提升至 26~27，断奶仔猪成本从 300 元/头降至 260 元/头。代养模式放量：代养存栏量达 16 万头，全年出栏目标不低于 40 万头，降低环保与固定资产投入压力。2. 屠宰与加工环节效率提升通过智能化设备与数字化管理降低人力及运营成本，屠宰产能利用率持续提升，生鲜猪肉毛利率稳步改善。肉制品深加工项目（年产 4 万吨）推进，预制菜、酱卤产品附加值提升，盈利结构多元化。