欧普照明（603515.SH）2025年中报点评250908

主业降幅收窄，业绩受营业外支出影响。公司 25Q2 收入降幅有所收窄，毛利率受益于高毛利电商收入占比提升，同口径下有所回升；净利率下滑主要系对外捐款所致。展望 2025 年，公司持续提高费用效率，收入端有望伴随渠道建设逐季企稳回升。

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