白酒行业：白酒，即时零售渠道兴起－新渠道专题报告

#核心观点：1、零售渠道变革，即时零售成为酒类渠道亮点，呈现结构性增长。2、白酒行业处于磨底阶段，全国化名酒及区域头部酒企韧性较强。3、即时零售规模迅速扩大，未来几年有望维持双位数增长。4、酒类即时零售兴起原因包括消费习惯改变、性价比需求及供给侧驱动。5、即时零售对白酒行业利弊兼具，是行业变革期的一种尝试，预计将持续扩容。 #投资建议：1、贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘、古井贡酒。2、短期弹性标的：珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒。3、啤酒龙头及成长标的：青岛啤酒、珠江啤酒、华润啤酒。 #风险提示：渠道转型及扩张不及预期、需求持续偏弱、批价波动。