新亚电子(605277):新兴领域高速成长,重点关注外部线进展-点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收19.45亿元，同比增长19.57%；归母净利润0.99亿元，同比增长31.83%；扣非归母净利润1.01亿元，同比增长37.97%。2、分业务看，通信线缆收入5.26亿元，同比下降3.59%；数据线材收入0.94亿元，同比增长87.28%；新能源线缆收入4.03亿元，同比增长81.23%；汽车线缆收入1.22亿元，同比增长83.54%。3、公司与安费诺联合研发藕芯新技术，已在PCIe上规模量产，有望切入224G/448G市场。2025年上半年累计向高频高速铜缆车间投入3500多万元。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现营业收入40亿元、47亿元、57亿元，同比增长14%、18%、21%；归母净利润1.81亿元、2.29亿元、3.38亿元，同比增长18%、26%、48%。维持“买入”评级。

#风险提示：产能落地不及预期；国产化进程不及预期；海外贸易制裁加剧等。

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