联赢激光(688518):业绩重回增长轨道,消费电子业务未来可期-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司为国内激光焊接行业领军企业，2025上半年营收重回增长轨道，2022-2024年激光焊接成套设备市占率分别为34%、30%和26%。2、锂电客户扩产节奏加快带动设备需求回暖，固态电池领域已配合头部企业研发并交付设备。3、非锂电业务持续突破，消费电子小钢壳电池焊接设备持续获得国际头部客户订单，在手订单充足，产能利用率接近饱和。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.82、4.11和5.78亿元，营业收入分别为3,517、4,259和5,027百万元，年增长率分别为11.7%、21.1%和18.0%。首次覆盖，给予“增持”评级。 #风险提示：核心竞争力降低的风险；市场竞争加剧的风险；应收账款及存货余额较大的风险；下游行业需求波动的风险