非银金融行业：经纪和投资高增，头部券商海外业务表现亮眼－深度报告
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、投资评级为看好（维持）。2、券商基本面持续向好，上半年上市券商归母净利润同比+63.1%，年化ROE达7.81%，经纪与自营业绩高增。3、经纪业务受益于市场活跃，零售佣金率好于预期；投行业务因A股科创企业IPO边际放松及H股IPO高景气，收入同比+11%；资管业务受债市影响收入同比-5%。4、利息净收入同比+17%，受益于两融规模扩张及利率…
研究对象非银金融
发布机构开源证券
分析师高超,卢崑
发布日期2025-09-20
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属开源证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象非银金融
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、投资评级为看好（维持）。2、券商基本面持续向好，上半年上市券商归母净利润同比+63.1%，年化ROE达7.81%，经纪与自营业绩高增。3、经纪业务受益于市场活跃，零售佣金率好于预期；投行业务因A股科创企业IPO边际放松及H股IPO高景气，收入同比+11%；资管业务受债市影响收入同比-5%。4、利息净收入同比+17%，受益于两融规模扩张及利率下行；自营投资收益率回升至4.33%；头部券商海外业务收入高速增长。 #投资建议：1、国信证券（零售线）。2、中国银河H（零售线受益标的）。3、中金公司H（机构线）。4、华泰证券（机构线）。5、中信证券（机构线）。6、广发证券AH（大财富管理）。7、东方财富（大财富管理）。8、东方证券H（大财富管理）。 #风险提示：市场波动风险；监管趋严风险；市场竞争风险。
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