华丰科技(688629):高速线模组加速放量,盈利能力显著提升

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入11.05亿元，同比增长128.26%；归母净利润1.51亿元，同比增长940.64%；扣非归母净利润1.35亿元，同比增长482.27%。2、公司盈利能力显著提升，Q2毛利率为35.74%，同比提升12.98个百分点；净利率为16.74%，同比提升28.08个百分点。3、收入增长主要得益于通讯业务和工业新能源汽车领域业务的强劲表现，高速线模组业务获得多家头部客户批量采购订单，新能源高压连接器成功进入多家主流新能源车企供应链。4、公司抓住国内AI服务器需求增长时机，深度绑定头部AI服务器厂商，与华为、浪潮、超聚变、曙光等设备制造商以及阿里、腾讯、字节等互联网应用客户推动或开展项目合作。5、公司在低空经济领域拓展新客户，部分项目已获取订单。6、2025H1研发投入6497.40万元，同比增长27.31%，在计算、超算领域开发多款56G、112G背板及模组产品，并向224G升级迭代。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.69亿元、6.09亿元、8.04亿元，维持“增持“评级。 #风险提示：主要客户相对集中的风险，防务业务发展不及预期的风险，毛利率波动的风险，测算不及预期的风险。