非银金融行业：公募费改三阶段启动，销售费率优化助推长期投资和权益类发展－资本市场聚焦（八）
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，标志着公募费改第三阶段正式启动。 2、公募费改三阶段合计每年预计为投资者让利超500亿元，其中第一、二阶段降费规模分别约为140亿元和68亿元，第三阶段降费规模约为300亿元，降幅约34%。 3、新规全面优化基金销售环节费用，包括降低认申购费率、优化赎回费安排、降低销售服务…
研究对象非银金融
发布机构东海证券
分析师陶圣禹
发布日期2025-09-12
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属东海证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象非银金融
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，标志着公募费改第三阶段正式启动。 2、公募费改三阶段合计每年预计为投资者让利超500亿元，其中第一、二阶段降费规模分别约为140亿元和68亿元，第三阶段降费规模约为300亿元，降幅约34%。 3、新规全面优化基金销售环节费用，包括降低认申购费率、优化赎回费安排、降低销售服务费率及差异化设置尾佣比例。 4、政策支持直销渠道发展，明确基金投顾不得双重收费，推动公募基金行业向财富管理导向转型。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：权益市场大幅波动影响股票交投活跃度，投资者风险偏好降低拖累市场景气度，宏观环境下行影响市场基本面，政策落地力度不及预期
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